PD (Probability of Default)
미래의 예상 부도확률을 구하는 방법에는 두 가지가 있다.
1.
신용평가 모형
•
신용평가모형을 만들고, 신용평가모형을 이용하여 신용등급을 부여하고, 신용등급에 따른 예상 부도 확률을 구함
•
과거 부도 발생 비율을 사용하여 미래의 부도 확률을 구함
2.
EDF (Expected Default Frequency) 모형
•
Black-Scholes, Merton의 옵션 이론 활용
•
기업체의 자산가치가 대출(부채)가치보다 작으면, 부도로 인식
◦
자산가치가 작으므로 부채를 갚을 수 없음
◦
은행입장에서 대출은 기업체에 Put-option 매도한 경우와 같음.